Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила новый отчет, в котором анализирует текущую ситуацию на криптовалютном рынке после череды распродаж. Биткоин пережил третью подряд пятничную распродажу, цена протестировала уровень поддержки $112 000, что привело к ликвидации длинных позиций на сумму свыше $1 млрд по всему криптовалютному рынку с пятницы.
Резкое падение произошло на фоне снижения аппетита к риску на традиционных рынках. Причиной стало сочетание факторов: более слабый, чем ожидалось, отчет о занятости в США и новый раунд тарифов Трампа. Результатом стала широкая распродажа как акций, так и криптовалют, поскольку инвесторы пересматривали ожидания относительно глобального роста и ликвидности.
Для тех, кто надеялся на приближение сезона альткоинов, пятничное движение стало отрезвляющим. SOL упал почти на 20% за неделю, в то время как ETH снизился на 10%. Даже приток капитала в ETF не смог обеспечить поддержку. В пятницу зафиксирован второй по величине отток из спотовых биткоин-ETF и четвертый по величине из Ethereum-ETF, что ослабило надежды на то, что институциональный приток инвестиций обеспечит поддержку в ближайшей перспективе.
Время покупать на падении?
Тем не менее, несмотря на откат, общая структурная картина остается неизменной. Июльская месячная свеча биткоина закрылась на самом высоком уровне в истории, и недавняя просадка выглядит скорее как коррекция, а не капитуляция. Исторически такие встряски после ралли, особенно те, которые вымывают избыточную торговлю с плечом, закладывали основу для возобновления накопления.
Важно отметить, что это происходит в то время, когда макроэкономические и структурные попутные ветры остаются поддерживающими. Ясность в регуляторных рамках, ускорение интеграции стейблкоинов и институциональные инициативы токенизации — все это укрепляет долгосрочную перспективу криптовалют.
Опционные стратегии показывают оптимизм
На опционном рынке настроения выглядят скорее оппортунистическими, чем защитными. Вчера вечером наблюдался значительный интерес к биткоин-опционам call fly на 29 августа 2025 года со страйками $118 000/$124 000/$126 000.
Эта стратегия представляет собой комбинацию опционов, которая работает следующим образом: трейдер покупает колл-опцион с низким страйком ($118 000), продает два колл-опциона со средним страйком ($124 000) и покупает колл-опцион с высоким страйком ($126 000). Максимальная прибыль достигается, когда цена биткоина на момент экспирации находится точно на уровне среднего страйка — $124 000. Это тактическое позиционирование на отскок с максимальной выплатой на уровне $124 000, что заметно выше предыдущих исторических максимумов.
Хотя перекос пут-опционов ближайших экспираций остается повышенным, он еще не достиг уровней, указывающих на широкую панику, и может нормализоваться, если спот отвоюет уровень $115 000.
QCP Capital остается осторожно оптимистичной. Спотовые уровни около $112 000 требуют бдительности, особенно на фоне сохраняющейся макроэкономической неопределенности. Но признаки стабилизации, такие как возобновление притоков в спотовые ETF, снижение подразумеваемой волатильности и сужение перекоса, были бы конструктивными сигналами того, что институциональные настроения восстанавливаются.
Сегодняшние данные по ETF могут дать раннее указание. Если приток капитала возобновится и показатели волатильности начнут сжиматься, это предоставит более веские доказательства того, что текущие условия могут поддержать стратегию покупок на падении.